Cinquant’anni fa, il 18 marzo 1976, il Bundestag tedesco approvò a larga maggioranza la legge sulla cogestione, entrata in vigore il 1° luglio dello stesso anno. La legge disciplina la partecipazione paritaria dei dipendenti nelle grandi aziende, stabilendo che i consigli di sorveglianza delle società con più di 2.000 dipendenti in Germania debbano essere composti da un numero uguale di rappresentanti degli azionisti e dei dipendenti.

La legge rappresenta una pietra miliare per la democratizzazione del mondo del lavoro. Tuttavia, la cogestione offre numerosi vantaggi non solo per i dipendenti, ma anche per le aziende nel loro complesso, come dimostra un’analisi di Robert Scholz e Navid Armeli dell’IMU. Tra questi vantaggi si annoverano, in particolare, una maggiore innovazione e investimenti, nonché un miglioramento della produttività e della redditività.

I ricercatori hanno analizzato la letteratura accademica sulla cogestione dei dipendenti. Nella loro meta-analisi, hanno individuato 384 pubblicazioni che trattano questo argomento. “Si tratta di quasi 400 titoli, un chiaro indicatore della centralità di questo tema nel discorso accademico”, scrivono Scholz e Armeli. Alcuni studi discutono i vantaggi e gli svantaggi della cogestione nei consigli di sorveglianza in generale. Altri ne esaminano l’influenza su aspetti della governance aziendale, come la remunerazione dei dirigenti o il lavoro del consiglio di sorveglianza, ad esempio, nella revisione dei bilanci annuali, o il suo ruolo nella sostenibilità aziendale. Altri ancora affrontano questioni specifiche di diritto societario o il ruolo della cogestione nella democrazia.

Effetti prevalentemente positivi e neutri

Di particolare interesse sono 63 studi quantitativi che utilizzano i propri set di dati e metodi statistici per calcolare gli effetti su specifiche variabili economiche, come la redditività o gli investimenti. Ben il 40% di questi studi proviene da autori di istituzioni straniere, principalmente statunitensi.

L’attenzione si concentra chiaramente sugli effetti della cogestione basata sulla parità; solo pochi studi trattano esclusivamente della partecipazione di un terzo o della cogestione nel settore del carbone e dell’acciaio.

Il 33% degli studi quantitativi conclude che la partecipazione dei dipendenti alle decisioni aziendali ha effetti positivi. Il 14% osserva effetti sia positivi che negativi, e il 19% effetti negativi. Un altro 33% conclude che la partecipazione dei dipendenti non ha né effetti positivi né negativi. “Pertanto, poco meno di un quinto degli studi conclude che la partecipazione dei dipendenti alle decisioni aziendali ha effetti negativi, mentre la stragrande maggioranza mostra effetti positivi o neutri”, secondo Scholz e Armeli.

La cogestione rafforza l’innovazione e gli investimenti

In quali ambiti la partecipazione dei dipendenti ha un impatto particolarmente positivo? Ovunque sia in gioco il futuro delle aziende. Otto studi esaminano l’effetto della partecipazione dei dipendenti sull’innovazione – misurata dal numero di brevetti – e sugli investimenti. Di questi, sette riscontrano effetti positivi e uno studio rileva effetti neutri. La ricerca mostra anche effetti prevalentemente positivi sull’efficienza economica delle aziende, misurata in termini di produttività, redditività o ritorno sull’investimento. Dei 15 studi sull’efficienza economica, sette misurano effetti positivi e solo uno un effetto negativo. I restanti non rilevano alcun effetto o rilevano effetti contrastanti.

Al contrario, per quanto riguarda la valutazione del mercato dei capitali, cinque studi su sei hanno riscontrato effetti negativi e uno positivo. Tuttavia, la capitalizzazione di mercato è influenzata da diversi fattori, come il settore o la crescita degli utili. Un altro studio pubblicato di recente dall’IMU ha dimostrato che le aziende con rappresentanza dei dipendenti perseguono una politica dei dividendi più stabile rispetto a quelle senza. Ciò significa che il valore per gli azionisti è meno limitato rispetto a quanto concluso dai cinque studi che esaminano esclusivamente l’effetto sulla capitalizzazione di mercato.

“Gli effetti della partecipazione dei dipendenti alle decisioni aziendali sono oggetto di dibattito in letteratura. Nel complesso, tuttavia, prevalgono i risultati positivi”, riassumono Scholz e Armeli i risultati della loro revisione. Due risultati sono particolarmente rilevanti: in primo luogo, sono stati osservati effetti positivi sugli indicatori di performance economica operativa; in secondo luogo, gli studi più recenti tendono ad attestare maggiori benefici della partecipazione dei dipendenti rispetto ai lavori più datati, anche grazie al progressivo sviluppo dei metodi scientifici.

Il DNA della nostra democrazia, ma sempre più sotto pressione

«La cogestione è parte integrante del DNA della nostra moderna società democratica. Allo stesso tempo, rappresenta un vantaggio competitivo per l’economia tedesca, come dimostra la panoramica della ricerca», afferma Daniel Hay, direttore scientifico dell’IMU. «I vantaggi competitivi vanno coltivati, e questo è assolutamente essenziale nel caso della cogestione. A 50 anni dalla sua promulgazione, la legge sulla cogestione è stata gravemente indebolita», avverte l’esperto legale.

Secondo recenti analisi dell’IMU, la legislazione europea in particolare ha creato e ampliato delle scappatoie legali. Tra queste, la Società Europea (SE) e le strutture giuridiche ibride. Quando le aziende tedesche utilizzano forme giuridiche straniere, non rientrano nell’ambito di applicazione della legge sulla cogestione del 1976, poiché tali forme giuridiche non sono esplicitamente menzionate nella legge. “Considerati i comprovati vantaggi della cogestione, è incomprensibile perché numerose aziende non sfruttino appieno i potenziali effetti economici positivi, evitando di ricorrervi. Soprattutto in un periodo di crescente polarizzazione politica, la cogestione riveste un’importanza particolare come pilastro della democrazia economica nel nostro Paese”, afferma Hay.

La Commissione europea sta portando avanti un nuovo quadro giuridico, soprannominato “28° regime”, che potrebbe esacerbare questi problemi se non include garanzie per la cogestione. La Commissione ha annunciato la presentazione di un progetto di legge in materia il 18 marzo, anniversario dell’adozione della legge del 1976. Inoltre, anche le violazioni evidenti della legge sulla cogestione sono difficili da prevenire a causa della mancanza di sanzioni efficaci. “Nel 2026, anno dell’anniversario, i responsabili politici devono finalmente superare gli anni di inazione e salvaguardare e rafforzare efficacemente la cogestione”, afferma Hay. “Hanno a disposizione ricerche a supporto di questa tesi”.

Robert Scholz, Navid Armeli: Ökonomische Effekte der Unternehmensmitbestimmung – eine Literaturstudie, Mitbestimmungsreport Nr. 88, März 2026

Robert Scholz: Aktionärsinteressen und Beschäftigteninteressen(Öffnet in einem neuen Fenster). Dividendenpolitik, Mitbestimmung und stabile Beschäftigung. Mitbestimmungsreport Nr. 86, Januar 2026

(Hans Boeckler Stiftung)

Traduzione a cura di Mitbestimmung

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